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認股證及牛熊證教學文章

21/01/2021 經濟通【輪證高清】

利用中年期窩輪降低時間值損耗

近日收到有投資者提問,他們覺得認股證的時間值損耗比預期中快,而他們已經是利用3月份到期,有約2個月期的產品作部署,為什麼時間值損耗還是明顯呢?

窩輪價格分為內在值及時間值兩部份,正股價格會決定產品的內在值,而時間值則會受多個因素包括正股價格、波幅、年期等影響。產品越近到期,時間值會越低,在到期時時間值會變成零,可見輪價會隨時間過去慢慢下跌,這就是時間值損耗。時間值損耗並不是固定的,而是越近到期時間值損耗會越快,因此我們會建議投資者挑選2個月期以上的中期證,這類產品的時間值損耗相對較不明顯。

回到投資者的疑問,3月份到期產品的確距離現在約2個月差距,但當中有新年長假期,實際交易日數比正常時間少,因此可能會發現時間值損耗比預期高。現階段投資者如計劃利用窩輪作部署,宜留意4月份到期的產品以降低時間值損耗,再配合行使價及街貨等因素,挑選合適的產品。以阿里認購證為例,可留意中期輕微價外購18549,行使價289.08元,4月到期,是相近條款中槓桿最高的產品。

除了窩輪之外,投資者亦可利用牛熊證作部署,由於牛熊證都屬價內,財務費用的損耗相對較低,但投資者就要注意收回風險,在選擇時特別留意收回價,以挑選合適自己風險可承受程度的產品。

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/

http://www.etnet.com.hk/www/tc/warrants/commentary_expert_detail.php?newsid=ETN31012177
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