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匯證:看好資產負債表質量佳且估值不高的銀行
2021-07-27 12:33
  《經濟通通訊社27日專訊》匯豐證券發表研究報告指,中國銀行及物業出現不良資產處置加快、影子銀行渠道收緊情況,而發展商在融資方面變得更加自律,投資者亦更熱衷於了解一些環繞知名企業,有關國家支持、執法和風險的問題。  匯證表示,隨著當局打擊影子銀行,房地產發展商商不得不求助於傳統的融資渠道以及更依賴預售收益,然而,隨著房地產參與者的需求不斷增加,高利率的過渡貸款仍然是可用的資金來源。該行業的整合及併購(包括非開發領域的出售和股份收購)步伐亦有加快,而在融資活動方面,當前的市場動態令發展商融資成本出現明顯差異。  匯豐證券認為,對中資銀行而言,影子銀行的有序下降有利於其長遠可信度,並可能降低該行業的估值折讓。同時,對於高危險群(邊際借款人)的融資成本上升或會造成近期資產質量壓力,該行對與非貸款資產相關的風險持謹慎態度,更看好資產負債表質量良好且估值不高的銀行。  對於中國房地產行業,該行維持中短期內謹慎看法,儘管行業估值水平處於低谷,相信仍然需要有耐性。該行指,關鍵行業的壓力在於政策背景和資金限制,而利潤率和增長的不確定性同樣增加了行業壓力。因此,該行建議投資者堅持優質企業。(sl)   *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之       申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定       ,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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