认股证及牛熊证教学文章 资金部署美股指数认沽证 现阶段宜考虑12月份到期产品

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资金部署美股指数认沽证 现阶段宜考虑12月份到期产品

美国联储局希望通过加息来压抑通胀,因此本周公布的美国消费者物价指数(CPI)将可能是本月底议息结果的一大指标,市场正密切关注数据公布。美股走势波动吸引投资者留意美股指数相关的认股证,近日资金以流入认沽证为主,利用认沽证作短线淡仓部署,又或者为原来的投资组合作对冲,当中以对息口较敏感的纳指较为明显,上周有约1,800万元流入,是同期三大资金流入的相关资产,再细分析流入的资金,发现投资者以部署9月份到期的产品为主,因其年期较短,杠杆较高,但是这批产品现在已慢慢开始变得短期,很快少於2个月,投资者现阶段部署就应该重新审视产品条款,了解短期证的风险,挑选风险及回报较平衡的产品。

现时市场上的纳指认沽证,有9月及12月份到期两大类,先分析一下9月份到期的一批产品,价内证的面值都高,於0.25元以上,这类产品因面值太高而缺乏吸引力;轻微价外证如行使价10,450点附近的确是近日最多资金流入的条款,亦是最高杠杆的产品,这批产品的问题是资金流入令产品街货太高,以纳指沽10386为例,街货已经超过70%,要注意当指数下跌时,这类高街货证有机会出现较大的沽压,令原来理论上会上升的轮价不跟行,影响表现。另外,9月份到期的产品开始变得短期,时间值损耗较高,这只纳指沽10386现时一天时间值损耗就已经是近2.5%,即是就算纳指及引伸波幅不变动,这产品每天都要下跌约2.5%,持有一段短时间亦会明显感受得到这个持有的成本,因此而转移至12月份到期的产品。而上述提到的街货数据以及时间值损耗,投资者可於网站上的产品一览得到详细数据。

投资者选择12月份到期的纳指认沽证时,见了解自己对指数的看法及策略,如认为指数有机会有较大幅度下挫,波幅同时有机会上升,较进取的投资者可考虑价外证,价外证引伸波幅敏感度较高,一旦指数急跌同时波幅上升,有机会出现「赚价又赚Vol」的双赢情况,价外证可留意纳指沽10436,是12月份到期产品最高杠杆。投资者部署这产品时同时亦要多加注意指数走势及波动变化,一旦走势不似预期,就须立即调整策略。较稳健的选择则可留意轻微价外沽10487,行使价10,750点,是行使价10,000点以上、12月到期产品中最高杠杆。

美股指数相关产品条款:

纳指沽10436,行使价8,880点,2022年12月16日到期,实际杠杆6.3倍

纳指沽10487,行使价10,750点,2022年12月16日到期,实际杠杆5.9倍

纳指购10421,行使价13,500点,2022年12月16日到期,实际杠杆8.5倍

道指沽10498,行使价28,888点,2022年12月16日到期,实际杠杆7.6倍

道指购10476,行使价32,100点,2022年12月16日到期,实际杠杆9.1倍

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/

 

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