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: 槓桿愈高愈值博?咁睇舊經濟股贏哂?

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槓桿愈高愈值博?咁睇舊經濟股贏哂?

踏入第二季,資金繼續遊走於新、舊經濟股之間。想減低入場成本,不少投資者會用衍生工具部署,但有沒有發現舊經濟股的窩輪,實際槓桿普遍較新經濟股高一大截、同時「輪價」又比較平?究竟是否反映舊經濟股「抵買」得多?背後原來取決於波幅水平的高低!

比較新、舊經濟股的波幅水平

新經濟股:
例如比亞迪,股價上落變動大,波幅水平較高,波幅點可高達60%

舊經濟股:
例如匯控,估值相對穩定,波幅水平相對較低,波幅點約30%

不同個股有不同特性,波幅表現也有分別

不同個股由於股價、流通量、投資者比例有區別,股價上落模式也不一樣。有部分表現較爲波動,部分則相對穩定,數學上可以用波幅來量化。愈波動的股票,相關窩輪便愈容易成爲「價内證」而被行使,因此輪價也愈高。在到期日、行使價相同的情況下,新經濟股窩輪價格較貴,槓桿也因此較低。投資者可以瀏覽高盛的個股波幅數據專頁,了解新、舊經濟不同股份的波幅數據。

善用三部曲為不同股份揀選合適輪證

我們建議用三部曲的概念,由條款出發,揀選合適產品:

i
行使價:留意相關股份價格,建議考慮10-15%價外產品
ii
年期:要留意年期,過短時間值損耗過快,建議考慮兩個月以上的產品
iii
街貨量:剔除街貨量高於20%的產品,以免市場供求影響輪價表現

最後比較實際槓桿找出最具值博率的選擇!

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