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大市急跌令引伸波幅急升 選擇產品要注意條款

市場憂慮變動病毒爆發新一輪疫情,環球市場急跌,恒生指數週一低見23,175點的近1年低位,指數急跌連帶引伸波幅上升,恒指波幅指數由上週20個波幅點之下急升至週初的24個波幅點之上。個股股份方面,科技股騰訊(0700)、阿里(9988)及美團(3690)相關產品引伸波幅亦跟隨上升,在波幅上升的情況下,投資者選擇產品就要特別小心,因為一旦股價出反彈,波幅有機會調頭回落,博反彈的投資者可能會發現輪價不跟正股行,宜以中年期、貼價、低街貨產品作部署,以減低波幅變化對輪價的影響。

以騰訊認購證為例,早前成交活躍的認購證大都於1月份或2月初到期,現在開始變得短期,時間值損耗加快之餘引伸波幅敏感度高,波幅風險上升,因此投資者宜轉移留意年期較長的產品。然而,2月下旬或之後到期的貼價證面值又高於0.25元,敏感度較低令吸引力大減,同時投資者又需避免太價外產品,行使價496元附近、2月底到期是少數中期、輕微價外而且低面值的產品,當中可留意槓桿最高的騰訊購13994,實際槓桿接近9倍。

另外,阿里股價近日屢創新低,早前活躍的認購證都變得價外,發行商都發行較貼價產品滿足市場需求,新產品年期較長,可先不用擔心年期問題,但就要特別留意行使價。以週一收市價計算,價外程度15%是行使價145元附近的產品,在這個範圍之內,行使價140至142元是唯一選擇,當中可留意槓桿最高的阿里購14555,行使價141.98元,明年4月22日到期,實際槓桿5.4倍。

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/


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