認股證及牛熊證教學文章 窩輪到期時的結算方法

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窩輪到期時的結算方法

近日筆者收到投資者有關窩輪到期時結算的提問,窩輪是期權的一種,認購期權是一種權利讓持有人在到期日以行使價換取相關資產,認沽期權則相反,持有人可在到期日以行使價沽出相關資產,以上述方式結算稱為實物結算,而在香港上市的窩輪都是以現金結算,即是在到期日是計算出窩輪的價值(如有價值),然後以現金結算予持有人,投資者將於到期後約三至五個工作天後就會收到結算金額。

指數及個股掛鉤的窩輪在計算結算價方法是不同的,指數產品一般以相關期指結算價作參考來作為結算價,而個股窩輪則以到期日前五個交易日正股平均收市價作為結算價,以認購證為例,如結算價高於行使價,產品就會有價值,在以此差距除以換股比率就是最後的結算金額,認購證及認沽證的結算金額計算方法如下:

認購證=(結算價 - 行使價)/換股比率

認沽證=(行使價 - 結算價)/換股比率

另外,投資者亦要留意在香港上市的窩輪設有最後交易日,過了最後交易日便停止買賣,需要等待進行結算,而最後交易日是到期前第四個交易日,過了就不能再買賣。需要留意由於結算價為到期日前五個交易日的平均收市價,因此最後交易日或已進入平均五日計價的區域,投資者自行計算結算價的適合要多加留意。投資者可以網站上查閱高盛發行的認股證及牛熊證到期結算價

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/



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