認股證及牛熊證教學文章 以未來波幅走勢 在認股證及牛熊證間作取捨

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以未來波幅走勢 在認股證及牛熊證間作取捨

上一期文章提到在窄幅市況中,不同收回價的牛熊證可以分別用作短線或長線策略,投資者可以配合自身投資目標挑選合適產品。事實上,6月份大市沒有明顯方向,7、8月份暑假一般預期市況亦不會有太大變動,從網站上的引伸波幅數據可見,不論是恒指,又或是主要科技股,相關產品的引伸波幅都跌至近期的低位,現時部署認股證亦可能是不錯的選擇,究竟與牛熊證之間如何取捨呢?

這問題的答案主要視乎對未來波幅走勢的看法,的而且確,引伸波幅處於較低水平可以令認股證價格下跌,從而令產品槓桿上升,這個時候部署引伸波幅再下跌的風險較低,同時槓桿上升令潛在回報上升,是合適的策略。投資者亦要考慮若未來日子市況繼續淡靜,波幅仍然是有下跌的風險,再加上持有認股證的時間值損耗較牛熊證大,所以持有認股證的成本會較牛熊證高。因此在策略上,投資者應該密切觀察市況的波動性,一旦波動性上升,引伸波幅開始上升時,就是部署認股證的好時機。這個時候股價突破而且波幅上升,持有認股證就有較大的機會「賺Vol 又賺價」的雙重利潤。

若投資者認為未來日子市況繼續淡靜,希望利用較高槓桿產品捕捉股價的短線走勢,就如上星期文章提到,牛熊證會是較合適的產品選擇,波動性低令牛熊證的收回風險降低,投資者可利用較貼價牛熊證短線或即市部署,以增加槓桿。當然,亦要時刻注意市況變動,一旦股價接近收回價就要調整策略。以下是部份科技股牛熊證,都是較貼價、高槓桿產品,可考慮作短線署。

相關產品條款:

騰訊牛65997,收回價310元,行使價307.2元,換股比率500,槓桿比率15.9倍

騰訊熊67689,收回價350元,行使價353元,換股比率500,槓桿比率12.5倍

美團牛65292,收回價110元,行使價107元,換股比率100,槓桿比率8.7倍

美團熊61463,收回價140元,行使價142.5元,換股比率100,槓桿比率5.6倍

阿里牛57503,收回價73元,行使價71.5元,換股比率100,槓桿比率8.1倍

阿里熊67734,收回價90元,行使價91.5元,換股比率100,槓桿比率8.2倍

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/



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