認股證及牛熊證教學文章 窩輪vs牛熊證?應因市場實際情況作出比較及取捨

(Content is only available in Chinese)
目錄

窩輪vs牛熊證?應因市場實際情況作出比較及取捨

近日市況變得波動,特別是科網股,吸引資金流入科網股相關產品,而且與股價的互動性相對高,當股價回落時資金流入好倉博反彈,而當股價反彈時則沽出好倉,反手以淡倉部署,相關部署都是較短期,希望捕捉股價短期波動。有投資者問到這種市況應該利用窩輪還時牛熊證呢?其實是沒有絕對答案。

首先,有一個非常現實的問題,就是市場上究竟有什麼產品可供選擇。例如兩週前騰訊(0700)急跌至420元附近,大部份牛證都被強制收回,只剩幾隻牛證可供選擇,而且都因為資金積極流入變得高街貨,根本沒法選擇。另一方面,股價急跌亦令認購證變得價外,有時會缺乏輕微價外證選擇,價外證的風險又相對較高,合適條款選擇就少之又少了。因此,有時候在這樣的波動市況中,不是投資者想選擇什麼工具,而是究竟市場上有哪些工具可供選擇。

究竟窩輪還是牛熊證較合適這問題,並不能一概而論。兩者都是槓桿工具,關鍵是比較及衡量兩者的值博率,那如何去衡量呢?就是考慮兩者的風險及回報。窩輪的主要風險是波幅風險,在股價急跌時引伸波幅會上升,同時會降低窩輪的槓桿,一旦股價反彈,波幅自然會回落,不同條款的窩輪會承受不同程度的影響,投資者可考慮引伸波幅敏感度的數據衡量對窩輪的影響,亦可以從網站中個股波幅指數,觀察波幅的走勢。另一方面,牛熊證的主要風險當然是收回風險,產品的收回價直接決定收回風險,投資者可衡量牛熊證槓桿是否值得付出這個收回風險,如認為風險及回報不對稱,就要考慮其他收回價的產品或者轉移留意窩輪。

總括來說,投資者應該因應市況及市場提供的產品選擇,衡量產品的風險及回報,為自己作出選擇,我們會在往後文章利用實際例子加以說明。

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/



上一則: 波幅高企牛熊證比窩輪佳? 利用網站數據助你分析
下一則: 免費報價資訊未能全面掌握窩輪情況