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腾讯阿里即将公布业绩 选择产品宜注意波幅因素

多只主要科技股於今个星期公布业绩,腾讯(0700)及阿里(9988)均於周三公布,市场预期腾讯第三季非国际财务报告准则净利润料介乎372.33至422.5亿人民币,按年上升15.4%至31%;阿里第二财季非公认会计准则净利润料介乎403.51至439.6亿元人民币,按年增加19.3%至30%。

投资者在业绩前部署相关窝轮或牛熊证,除了对正股有看法之外,波幅走势亦是需要特别注意的地方,业绩公布始终是一个不明朗因素,对正股股价可能有正面或负面影响,而引伸波幅反映市场对正股未来波幅的预期,因此相关产品引伸波幅有机会在业绩前上升,当业绩公布後,若业绩跟市场预期相若,股价没有大变动,不明朗因素消除後,引伸波幅有机会回落,对窝轮(不论是认购还是认沽证)价格有负面影响,所以在选择产品时要特别留意波幅变化的因素。

观察近日腾讯产品的引伸波幅走势,会发现波幅自上月中逐渐回升,现时处於过去3个月区域的中间位置,回落风险不算太高,但亦不能忽视,所以应该以中年期、轻微价外产品作部署,这类产品的引伸波幅敏感度较价外证低,而且能保持一定杠杆,在风险及潜在回报之间能作出最佳的平衡。以价外程度15%以内(即行使价345元以下)、3个月期以上筛选腾讯认购证,行使价333元附近是当中最高杠杆的条款,可留意腾讯购20625,是街货量低於30%产品中最高杠杆;相反,投资者如看淡腾讯,以同样的筛选原则,行使价265元以上、3个月期以上作筛选,可留意当中最高杠杆的腾讯沽19558,而且亦是低街货选择。在相近条款中选择杠杆较高的产品,可以在相近风险的情况下尽量扩大潜在回报,是较合适的策略。

腾讯及阿里相关认股证条款:

腾讯购20625,行使价333.2元,2024年2月26日到期,实际杠杆9.9倍

腾讯购20106,行使价360.2元,2024年3月25日到期,实际杠杆9.5倍

腾讯沽19558,行使价284.24元,2024年3月22日到期,实际杠杆7.3倍

腾讯沽17801,行使价264.8元,2024年2月22日到期,实际杠杆10.1倍

阿里购20222,行使价95.05元,2024年4月25日到期,实际杠杆6.9倍

阿里购18131,行使价100.1元,2024年3月25日到期,实际杠杆8.4倍

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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