认股证及牛熊证教学文章 重温挑选窝轮三个步骤

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重温挑选窝轮三个步骤

港股最近继续气势如虹,恒指屡创新高,刚於上周五再创出33,223点的历史高位,年初至今恒指已累升约一成。当中不少投资者均积极参与轮证买卖,除了投入的资金有所增加外,关注的股份范围有所扩阔,务求利用轮证的杠杆效应捕捉升势。不过,投资者应如何选择轮证产品呢?其实我们在过往的文章亦曾强调,不能只依靠产品的成交额作筛选,相反应按自己的需要出发,以客观的条件包括行使价、街货量、杠杆等因素选择合适自己的产品。趁在市况畅旺之际,不妨为大家重温拣选轮证的重要步骤。

勿以成交选轮证的两大原因

(一) 即市买卖不代表持货需求

我们建议不宜利用成交额作为挑选窝轮的首要条件,当中主要有两大原因。首先,观察窝轮的买卖情况可以发现,窝轮的成交金额很多是来自即市买卖的超短线操作。换句话说成交金额的大小未能直接反映投资者持货过夜的实际需求和倾向。若果投资者希望窥探窝轮资金的看法和部署,应该分析窝轮资金流向和街货量增长等数据。

(二) 成交不代表流通量

此外,投资者一般很关心买入轮证後,能否有足够的流通量沽出平仓。部份投资者或会误会,以为大成交便反映流通量必定较高,其实并非如此。投资者需要观察的是庄家的挂盘数量及买卖差价,即使有关产品的成交不大,亦无阻庄家积极报价及维持充足的流通量供投资者买卖。

应以客观的条件有系统地搜寻

事实上,市场上窝轮条款选择众多,投资者应由自身的投资需要和对後市的看法出发,并利用一套有系统的方法去挑选窝轮,以下的步骤可供投资者参考。

第一步:确立对相关股份的看法後,选定行使价及到期日区域

窝轮的价格、价值状况以至杠杆等均与行使价有直接关系,因此挑选窝轮时也要选择合适的行使价区域,将筛选范围收窄。同时,由於窝轮存在时间值损耗的特性,而短年期窝轮的每日时间值损耗速度较快,故一般投资者不宜选择年期太短的窝轮。试以在现市况下挑选一只平保(2318)认购证为例,可在搜索器内选择平保认购证,并输入行使价范围90元至120元,年期2个月以上。

第二步:注意产品的街货量水平

产品街货量偏高意味供求因素更易影响轮证价格。由此引伸,窝轮和牛熊证价格的不确定性因而增加,表现或会未符投资者预期。因此,投资者在筛选产品时的其中一个重要步骤,是先筛走街货量偏高的产品。此时,可在搜索器输入街货量范围为0至50%,以选择街货量较低的产品。

第三步:挑选杠杆突出的产品

经以上述步骤缩窄筛选范围後,投资者可留意当中杠杆突出的产品,以达至最大的投资效益。此时,可将搜寻结果按杠杆由高至低排列,会发现在此例子中,平安购22180是当中杠杆最高的产品。

 

资料来源:高盛认股证牛熊证,数据截至2018年1月29日

从以上步骤可见,整个筛选窝轮的过程都是按自身投资需要出发,当中无须过份考虑窝轮成交金额的高低。投资者不妨可登入高盛认股证网页内的「认股证搜索」,尝试按以上步骤挑选合适的产品作出部署。

认股证搜索工具:

桌面版:https://www.gswarrants.com.hk/cgi/warrant/warrant_search.cgi

手机版:http://m.gswarrants.com.hk/cgi/warrant/wnt_search.cgi

 

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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