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运用转仓策略锁定利润同时保持好仓

近日投资气氛转好,恒指上周升至近半年的高位,曾一度逼近29,000点关口,早前已持仓的投资者可能会问,现阶段应该先行沽货离场,还是应该继续持有呢?如先行离场就无法继续捕捉往後的市况,但如继续持有又担心市况回落会导致损失。事实上,不论是已持有正股或认购证,除了沽货离场或完封不动之外,还有第三个方法可以处理,就是转仓策略,即是换马至行使价较高的认购证继续捕捉正股的变化,这究竟有甚麽好处呢?

以美团(3690)为例,近日股价表现突出,本周二曾突破110元水平,创出上市新高。早前买入相关正股的投资者,相信已经有不少帐面利润,现时可以考虑做一些风险管理的动作,就是将部分股份转换成认购证。投资者沽出了股份得到现金之後利用小部份的金额买入认购证,由於窝轮价格比股份价格低,加上只运用了小部份现金,转换之後便可套现部分利润成现金,达到锁定利润的效果。同一时间,持有的认购证由於有杠杆效应,可扩大股份的变动,假如股份价格继续上升,投资者仍可透过认购证继续享受股份的升幅,相反,假如正股回落,最大的损失只是投资认购证的本金,只占早前累积的利润一小部份,不会影响到沽出股份套现的现金,而且整体投入资金减少了,亦达到控制风险的效果。

另外,如果投资者早前已经持有认购证,经过这个升浪後或已有可观的利润,观察目前的街货数据,最多资金持有的是行使价100至110元之间的贴价证。投资者可考虑沽出贴价证并利用部份资金转仓至行使价较高的轻微价外证身上,例如美团购13913,行使价120元,7月份到期,提供超过5倍实际杠杆,而且面值较低,换马後可如上述例子一样锁定部分利润同时继续捕捉股份的变化。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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