认股证及牛熊证教学文章 了解近日轮价不跟行的原因

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了解近日轮价不跟行的原因

近日收到部份投资者的提问,问到为何手持的认购证升幅不及预期甚至是出现不升反跌的情况?事实上,认股证价格受多个不同的因素影响,除了正股股价变化之外,波幅变化亦是当中重要因素。当波幅下跌的时候,不论是认购证或认沽证,轮价都会下跌;相反,当波幅上升,会对轮价有正面的影响,有机会出现较预期更大的升幅。

近日大市没有明确的方向,波动性减弱,恒指以及各大重要科技股产品的引伸波幅持续下跌,纷纷跌至近3个月的低位,相关认股证价格亦因此而受到影响,出现不跟行的情况。这个情况在价外证特别明显,因为价外证的引伸波幅敏感度较高,较容易受到波幅变化影响,一旦波幅下跌,跌幅亦较为明显。投资者现时如果仍然持有相关产品,宜特别注意波幅的变化,随时因应市况改变策略。

若未有持仓,又计划部署杠杆产品的投资者,亦需要注意波幅因素,可考虑利用贴价证作部署,贴价证的对冲值较高,亦较价外证的引伸波幅敏感度低,在保持杠杆的同时能控制风险,是较恰当的选择。投资者如希望避开波幅因素,可转移留意牛熊证,牛熊证较不受波幅影响表现,但要注意牛熊证有收回风险,在选择时需要特别注意收回价,以收回价距离现货较远的产品作部署以减低收回风险。

科技股相关贴价至轻微价外证条款:

腾讯购19275,行使价350.2元,2023年12月22日到期,实际杠杆11.7倍

美团购17553,行使价130.1元,2023年11月27日到期,实际杠杆8.2倍

阿里购17340,行使价92.05元,2023年11月22日到期,实际杠杆10.6倍

腾讯沽15526,行使价299.8元,2023年11月27日到期,实际杠杆11.5倍

美团沽17780,行使价107.9元,2023年12月22日到期,实际杠杆6.9倍

阿里沽17903,行使价81.95元,2023年11月29日到期,实际杠杆8.2倍

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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